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赢家江恩-贵州茅台:见证历史不如身在历史

2019-09-23 12:31:06 来源:妖股网

  妖股网讯:赢家江恩-贵州茅台:见证历史不如身在历史。

赢家江恩-贵州茅台:见证历史不如身在历史

赢家江恩-贵州茅台:见证历史不如身在历史

  2019年9月20日,也就是上周五,赢家江恩-贵州茅台盘中再创历史新高至1160元。早在三个月前的2019年6月27日星期四,贵州茅台股价突破1000元大关,最高摸到1001元整。中国A股市场第一只真正意义上的千元股就此诞生,无论微博还是微信朋友圈,许多人都在截图转发,以示见证历史。其实茅台每个创新高的日子都是在创造历史,只要大家愿意看也都是在见证历史。这里,猛拍君想说的是,与其截图而见证历史,不如持有而身在历史。而对于茅台的理解或者种种不理解,猛拍君用一句话来总结:分文万金都是它!

  01

  王者自我成就,弱者自我沉沦

  20年前的时候,茅台还是白酒行业的小弟。这个“小弟”有两层含义。

  一是上市时间比较晚。在贵州茅台2001年8月份上市之前,A股里已经有10家白酒上市公司了。2001年8月27日,贵州茅台在上交所挂牌上市,首发募集资金22.4亿元,当日开盘总市值78.48亿元。

  18年后的2019年9月20日,赢家江恩-贵州茅台市值达到1.45万亿,18年总市值涨幅185倍,年均复合涨幅33.66%。这个涨幅真是应了中国那句老话,英雄不在年少。

  在A股白酒行业内,这17家公司各自上市以来的股价涨跌幅如下图所示:

赢家江恩-茅台

赢家江恩-白酒行业

  这里猛拍君需要说明的是,一家公司的市值涨幅数据和股价涨幅数据是有所不同的,原因在于股价涨幅需要进行后复权计算。

  泸州老窖作为高端白酒典范和上市时间最早的两家公司之一,股价涨幅目前在业内排第一,总市值排第四;山西汾酒上市时间最早,但涨幅仅有泸州老窖的六分之一、贵州茅台的五分之一。汾酒的品牌也不差,也是曾经白酒里的王者,但25年下来,和泸州老窖与茅台的差距居然如此之大,原因何在,是怪自己不争气,还是茅台太努力呢?

  二是看营收和利润。20年前的茅台,其营收和利润还是小弟级别。在1998年的时候,茅台的营收还不如卖二锅头的顺鑫农业,更不用说五粮液和泸州老窖这样的老大哥了;其利润不但不如五粮液和泸州老窖,更是被酒鬼酒压在身下。

  20年后的今天,事情发生了翻天覆地的变化。酒还是那瓶酒,喝白酒的人也还是那些黄皮肤黑眼睛黑头发的中国人,但酒企之间的行业地位已经显然不再是当年的格局。

  20年后的今天与20年前相比,营收与净利润前三甲中只剩五粮液还在,但五粮液曾经老大的地位已经被茅台牢牢把握,古井贡、舍得、二锅头、酒鬼酒等公司已经被茅台甩开了N+N条街,更遑论其他不知名的地方性酒企,恐怕用上贵州省那个500米口径的射电望远镜“中国天眼”也看不到茅台的脚后跟。

  当年茅台屈居人后的这段历史,如果不是有很丰富的行业背景知识,仅以当前的现状来看,是很难相信的。贵州茅台如何由一家地方国营小酒厂成长为白酒行业世界第一大公司,千言万语很难说完道尽。有一本书叫《茅台密钥》,猛拍君推荐给大家阅读,看完之后不仅对茅台酒的发展历史能够了解的比较详细,更对茅台酒的品质会有更深层次的理解。

  20年后的今天,茅台无论是业绩还是市值都是在行业内一骑绝尘,独领风骚,不仅拉开曾经的行业龙头五粮液9000亿之巨的市值差,更是让那些业绩曾经在茅台之上的公司相形见绌,展现了无可争辩的碾压之势。相比之下,这些公司的市值连茅台的零头都不到。

  20年间,是什么力量改变了这一切?答案是丰富多彩的,猛拍君能想到的也只有三五点,比如坚守品质、资源稀缺、品牌高端、定位清晰、差异化竞争以及管理团队强大的执行力等等。

  但对比其他公司,猛拍君这里只有一句话:赢家江恩-王者自我成就,弱者自我沉沦!资本市场向来是公平的,且会持续的给优秀的公司提供溢价。长期来看,这种和弱者之间的剪刀差会持续拉大,行业内各公司的市值表现即可证明。20年前酒鬼酒的净利润曾经远超茅台,20年后,酒鬼酒的净利润和市值还不到茅台的百分之一。

  之所以说王者是自己成就自己,是因为其成长决定性因素是内在的价值创造从而自我驱动。1998-2018年,贵州茅台收入和归母净利润的分别增长119倍、233倍,年均复合增速分别是 27%、31%;同期,五粮液收入和归母净利润分别增长12.8倍、22.3倍,年均复合增长 14%、 17%。与其说茅台如何超越了五粮液,不如说,茅台如何成就了自己,因为任何一个经济单位能够长期、持续、稳定的实现年均30%左右的增长,都是一个困难而伟大的事情。

  对整个行业来讲,茅台营收和利润的成长是一路碾压过来的。2005年之前,茅台、五粮液、泸州老窖之间的差距不是很大,大家的业绩随着行业的增长都在水涨船高。2012年塑化剂和2013年“八项规定”等行业整体性利空出现后,对整个白酒行业的成长带来了时间较长的压制,五粮液、泸州老窖、汾酒等都受到了明显的影响。在行业头部企业中,只有茅台受到的影响最小。

  随着2014年行业整体见底复苏,茅台借势拉开了与其他公司的差距,且这种趋势丝毫没有停下的意思。

   不比了,再比下去,其他公司感觉就没有面子了。俗话说:人比人得死,股比股得扔啊!

  02

  对于茅台,分文万金都是它

  赢家江恩-贵州茅台,从2003年开始就是A股里一只具有标志性意义的股票。2004年4月到2005年6月,大盘指数阴跌一年多,期间贵州茅台一骑绝尘,成为两市为数不多独领风骚的股票之一。15年后的今天,这个趋势依然还在持续。

  对于茅台的股票,不了解的人认为这就是一家被机构控盘的庄股,股价越涨越高市值越大越容易国家队操纵控制指数。这种观点经不起一丁点的推敲。猛拍君也只能说这种观点是酸葡萄心理的门外汉随口那么一说。但在现实中,猛拍君发现持有这种观点的投资者竟然不在少数。看来真不是A股不行,也不是A股里没有好股票,是很多人的气质配不上啊!

  对于茅台的股票,还有另一种极端的观点。每当其他行业出现重大事件,茅台股票的上涨都会被拿出来说事,说靠喝茅台能喝出高端芯片吗?靠茅台能造出高端装备制造吗?靠茅台能研发出治病救人的创新药吗?茅台没有半点科技属性,怎么能涨呢?最终经广大网友研究发现,茅台酒只有利于学区房价格的上涨,也是醉了!

  君不见键盘侠心中的灯塔国也有可口可乐不断创新高,也有英国帝亚吉欧这家全球最大的洋酒公司在和茅台一争高下,其股价也是一路高歌猛进,更有麦当劳靠着一块一块炸鸡块和汉堡包创下1600美金市值的奇迹……

  这样的案例还有很多……

  我们是有很多地方不如人,但有几个能拿出手的东西就应该正视。一个国家的竞争力,也不完全体现在高精尖的硬科技上,更体现在个体认知的软实力上。认识不到茅台这类企业的价值创造,就说明自己对投资的理解还完全没有入门!

  茅台酒,也就是一瓶普通的酒,只不过由于其资源的严重稀缺被赋予了更多的外在属性。直到现在也还有人叫它“腐败酒”,本质原因还是觉得卖贵了喝不起,其认知也还停留在十几年前。

  而那些“茅粉”们又不遗余力的在囤它喝它,对它的股票也是能争吵到脸红脖子粗。有多少粉丝虽然也爱,但就是耐不住寂寞,认为涨高了抛掉,没想到还有更高。

  一瓶酒,一只股票,爱他的人认为价值万金,不理解的人认为分文不值。

  茅台酒的品质以及文化内涵大概率在短期内是不会变的,只要赤水河的水还在流淌,只要中国人还喝白酒,那么他的业绩就不太会有什么重大的变化,当然基数大了增速肯定没有那么快了!

  赢家江恩-对于这瓶酒这只票,两种不同的观点最终被猛拍君汇成一句话:分文万金都是它!至于看到的是分文还是万金,那就看自己的认知了!

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